机构配置比例显著提升

在 2024 年第二季度，尽管比特币价格下跌了12%，但机构投资者对其热情不减。据相关数据显示，持有比特币 ETF 的机构投资者总数环比增长 14%，从 965 家增至 1100 家。机构投资者在比特币 ETF 管理的总资产（AUM）中所占的份额，也从18.74% 提升至 21.15% 。到本季度末，机构投资者持有的比特币ETF 总额达到 110 亿美元。在整个 2024 年，机构参与度持续攀升。第一季度有近1015 家机构持有约 117.2 亿美元比特币现货ETF，占美国 BTC ETF（包括GBTC）总市场约 23.2% 。而到了第二季度，机构数量相比第一季度增长8.37%。从更广泛的视角来看，2024 年第二季度的13F 机构共有 6794 家，持仓总市值超过48.66 万亿美元，将近有 1/6 的13F 基金机构都持有现货比特币 ETF 。这些数据充分表明，机构投资者正在积极入场，不断提升在比特币市场中的配置比例。

长期持有策略受青睐

诸多机构投资者倾向于长期持有比特币。以 Strategy 公司（原名为 MicroStrategy）为例，截至 2025 年 6 月 30 日，其持有597,325 个比特币，平均成本为 70,982 美元。到 7 月29 日，公司持有比特币数量已增至 628,791 枚，约占全部流通量的3% 。该公司在二季度财务中记录了 140 亿美元的数字资产未实现公允价值收益，这主要来自其持有的比特币。过去两年，Strategy 公司采取“顺周期加仓” 策略，每一次大额买入几乎都对应市场的上行阶段。这种长期持续买入并持有的操作，显示出机构对其长期价值的坚定信心。从市场周期角度分析，比特币在经历价格波动时，长期持有者（LTH）的行为对市场稳定起到关键作用。在价格波动期间，LTH 并未大规模抛售，而是保持相对稳定的持有状态，使得市场的恐慌情绪得到有效抑制。例如，在比特币价格围绕10 万 - 11 万美元区间震荡时，LTH虽有逐步释放筹码的情况，但市场平稳地将这些筹码消化，比特币价格也保持平稳运行。这体现出长期持有者对市场的稳定作用，以及他们对长期持有策略的坚持。长期持有比特币的机构投资者认为，比特币具有稀缺性，总量仅为2100 万枚。随着时间推移，其稀缺性价值将进一步凸显。而且，比特币在全球范围内的认可度不断提高，越来越多的机构和投资者开始认识到其作为一种独特资产的价值，这也为长期持有比特币提供了坚实的市场基础。

未来展望